Beskeden ser ud til at være forældet. I version 4 findes denne indstilling i to filer, og du skal ændre den i den anden, som er:
%APPDATA%\sqldeveloper\1.0.0.0.0\product.conf
Som du muligvis skal udvide til din faktiske APPDATA , som vil være noget i stil med C:\Users\cprasad\AppData\Roaming . I den fil vil du se SetJavaHome vil i øjeblikket blive sat til stien til din Java 1.8-placering, så skift det, som du gjorde i sqldeveloper.conf :
SetJavaHome C:\Program Files\Java\jdk1.7.0_60\bin\
Hvis indstillingen er tom (i begge filer, tror jeg), bør den bede dig om at vælge JDK-placeringen, når du starter den, hvis du foretrækker det.